07 折现值是个很重要的观念
金融市场与报酬率：就像商品市场或劳动力市场一样，资本市场也可以用同样的供需架构来解释。
投资指的是什么？
金融投资（financial investment）：资本供给，指的是投资人在最小风险下追求最大报酬的资金供给者，例如购买股票与债券等金融工具。
实物资本投资（physical capital investment）：用来建立资产的资本需求，指的是厂商把资金转换成有形资产的资金需求者，例如机器或厂房。
储蓄 or 投资？
经济学家认为，资本供给是家庭的资金供给量（也就是家庭储蓄）与它们提供资金所得到的价钱（也就是报酬率）之间的关系。
我们预期，资金供给量应该随着报酬率的上升而上升。然而，在实务上，人们储蓄的资金量似乎没有随着报酬率的上升而大幅增加。相反，人们储蓄的金额似乎更取决于习惯、文化形态以及雇主因素。
资本需求也是借款人的资金需求量与他们需要支付的报酬率之间的关系。金融资本需求是来自现在需要资金并且愿意支付利息的人。利率低时，资本需求量较高。
把资金供需组合起来，在某个均衡报酬率下，你会得到储蓄与投资金额的均衡点。
折现值（present discounted value）
思考资本市场如何运作时，它的关键交易是跨时间发生的。而买卖商品和劳动是在一个时间点发生的。
相较于未来还款所付出的代价，经济学家利用折现值（present discounted value）的概念来计算，它是把不同时间点发生的成本或效益拿来直接比较的一种方式，指的是未来所要得到的款项，如果现在就回收，会值多少钱。
设：折现值为PDV ， 未来值为FV， 利率 为r；年期为 t，则有 PDV= FV/（1+r）t
Q：假设你的银行账户利率是10%。一年后可收到100美元，现在值多少钱？
A ：PDV = 100/（1+10%）= 90.91 美元
如果在未来的不同时期有一连串付款时，折现值的算法可套用于每笔未来款项，然后加总起来成为总现值。
折现值的概念大量用于商业与金融。企业必须思考目前建立新厂房与设备的投资费用，把它和未来用这个设备生产东西可获得的报酬做比较。
举例来说，我们假设某公司盖新工厂要花200万美元，并计算5年后可赚300万美元。5年后的300万美元需要折为现值，来和厂商目前正考虑支出的200万美元直接比较。
对于房屋贷款的折现值的理解：所有的分期付款（包含利息）的总价值，恰好等于房子的折现值也就是购买价。你可以付现金买房子，现在就支付购买价；或者你可以借钱，然后分期还款。这些付款方式有相同的经济价值。对我来说，慢慢还房贷比立刻付清更容易，但这两者的折现值是相同的。
企业筹资的管道
① 留存收益（retained earnings）：也就是利润。你可以把它想象为厂商自己储蓄，然后代表外部投资人再投资于厂商本身。对于历史悠久的企业而言，留存收益是用于实际投资的主要资金来源。
② 向银行借钱。
③ 发行债券。债券有面额、利率与期限三项要素。债券是向买家借钱，这些人可以是个人或组织。公司只有在相信投资报酬够高，付得起利息且仍有利润时，才会向资本市场借钱。
例如：面额1000美元、利率8%且期限十年的基本债券，在未来十年中，每年会支付8%的利息，且在十年期满后会偿还面额1000美元。
债券所付的利率是根据风险而变动的。高获利的企业，像沃尔玛，可以用相当低的利率发行债券，因为人们知道它很可能会还钱。政府至少是稳定的机构，也可以用较低的报酬率来发行债券。相反，较不稳定的企业可能会发行高利率、高风险的债券，或称“垃圾债券”（junk bond）。
④ 有价证券，较常听到的是公司股票。公司股票基本上是把公司的一部分所有权卖给股票持有人。如果该公司把利润变成股利支付，那么你就能根据自己拥有该公司股票的比例获得股利。股票不像债券有预先决定的利率，也根本无法保证股票持有人会获得固定利息或任何报酬。买卖股票可能比债券的报酬率更高或更低，甚至会出现负数。
卖股票通常是初创、小型公司募资的一种方式。小公司在成长过程中，通常需要大笔资金以维持成长动能，这时就是公司上市在公开市场卖股票的时候。公司只有完全站稳了，才较可能利用本身的利润、债券或举债（在某些情况下）来做资本投资。为了大幅扩张，公司可能会发行更多股票，例如并购另一家厂商，但不能无限制发行股票，因为股票是公司的部分所有权，发行越多股票，表示这家公司的所有权被分割得越细。
募资与投资是特别重要的，因为实物资本与创新来自投资，投资对扩大生产力及提高生活水平有重大贡献。一个经济体取得资本投资效益的能力，是建立在家庭储蓄及投资意愿上的。
