08 人一生积累财富的关键是什么？
个人投资：评估投资标的时，要衡量四个要项：报酬率、风险、流动性、税负。
家庭所面临的重要的经济决策之一，就是如何为退休生活而储蓄。人们储蓄与投资，提供资金给资本市场，就是希望在没有太多风险的情况下累积财富。
复利（compound interest）的力量
利息金额每年都增加一些（称为复利），这是因为计算时的本金每年都在增长。随着时间的拉长，复利的力量可以使储蓄带来令人满意的可观报酬。
利率计算公式 未来值FV = 现值 × (1+r)t
当我们考虑退休储蓄时，还有很长时间可准备，这就能让复利发挥作用。
你能冒多大风险？
当你考虑一项金融投资时，你要思考的不只是报酬率，也要考虑另外三个因素：风险、流动性与税负。在选择对你最重要的某些因素时，你将会面临这些因素与报酬率之间的取舍。
● 投资风险的定义是：报酬率相对于该投资的平均期望值有多高或多低。例如，美国国债是风险很低的投资，几乎可以保证你获得的报酬率。投资一家生产新技术的公司，风险则高得多。
投资特定公司或特定债券的风险，可以借由“多样化”分散投资而减少。多样化（diversification）的意思是购买许多不同投资标的，以降低整体风险。不要把鸡蛋放在同一个篮子里。
● 流动性：就是把投资转换为现金的意思。一般而言，在其他条件（例如报酬与风险）不变的情况下，你会偏好流动性好的投资。银行账户相当有流动性，很容易把钱取出来；房子不是很有流动性，因为要花一些时间和精力才能卖掉；金融投资，比如股票与债券，则介于这两个极端之间。
● 税法是否有利于该投资。某些投资可免除所得税，而有些投资所得是要课税的。
税收减免固然造福了投资人，但是税收减免越多，意味着别的东西越少。例如政府发行的免税债券，就会比有课税的债券报酬率要低。收入高且税负重的有钱人应该更关心减税事宜，并据此慎选投资项目。收入低、税负轻的人，就不用那么关心投资所得税的问题了。
● 年龄——你离退休还有多久。在主要的工作赚钱期间，假设是30～55岁，大多数人会有较高的收入与税负，因此减税就比较重要。
各种个人投资工具
以睡眠安稳量表来反映风险程度：如果把钱投入这项金融投资，你晚上睡得安稳吗？——伯顿·马尔基尔
● 银行账户：银行提供很低的报酬率，而且利息要课税，但非常安全且流动性很好。如果你把全部的钱存在银行账户里，那么你大可以昏睡不醒，因为它的风险程度接近零。
● 货币基金：货币基金投资于很多风险很低的债券，可能是政府或大公司发行的债券。报酬率稍高于银行账户，仍然相当有流动性，也相当安全，但不如银行账户。你可以在下午小睡，然后晚上也能安然入眠。
● 定期存单（定存或CD）：定存是在一定时期内，把资金存放在银行或金融机构的合约。你会得到比一般银行账户更高的报酬率。定存的资金很显然不是很有流动性。报酬率优于银行账户，可以安然入眠。
● 多样化的公司债投资组合（或基金）：优于定存的报酬率，它的风险会稍微高一些，在大部分情况下，债券的报酬率是一个固定利率，这表示如果通货膨胀与市场利率上升，你就会被锁在这个较低的固定利率上，因而吃了亏。可以整晚都睡着，但偶尔会做噩梦。
● 多样化的蓝筹股投资组合：蓝筹股（blue chip stocks）指的是大型、知名公司的股票。它提供优于债券投资组合的报酬率，因为股票的风险比债券高。股票投资组合很可能不但没有保障，而且还可能亏损。入睡前可能会辗转反侧，而且睡醒之前会经历一些恍若真实的梦。
● 多样化的高成长股票投资组合：成长股是较不成熟的公司的股票，这种投资一般会比蓝筹股提供更高的报酬率。尽管多样化投资这些股票可分散一点风险，但毕竟这些公司本身是风险较高的。你将噩梦连连；但如果你可以长期持有，最终你在晚上还是可以得到充分的休息。
● 买房，房地产投资：历史上，拥有房产的平均报酬率都是正数。换句话说，长期（以十年为单位）风险相当低，但短期（以月或年为单位）风险高了很多。
● 贵金属，如黄金白金：贵金属是个人可从事的风险最高的投资之一，因为贵金属市场价格波动剧烈。赚得多，损失也多。
你用多少时间投资？
时间范围，是你对风险承受度的一大关键因素。
短期而言，股市的风险很高，但如果视为长期储蓄（例如几十年后的退休生活），那么行情的起伏很容易互相抵消，长期下来，很有可能因耐心而得到回报。
如果你的时间规划是，例如计划几年后买新车或较大的房子，那么你可能无法承受股市风险，但可以忍受比存银行高一些的风险。债券与定期存款可能是你的最佳选择。
也许多数人对其退休金所犯的最大错误，是没有承担足够的风险，尤其是在早期阶段，因为太在意财务安全，所以把太多钱投入债券、银行及货币基金。人们即使到了五六十岁，一般预期也可以再活20年或30年甚至更久，那可是一段很长的时间，可利用复利来累积财富。所有的投资忠告最终都基于一个事实：你需要存些钱，越早开始越好。
